(PD-001) F(Research) - Podcast: Volatilidade Explícita
O Podcast Volatilidade Explícita foi desenvolvido com o intuito de analisar um ativo subjacente que pode transitar entre os mercados de ações, índices, moedas, ETFs e juros. O analista Filipe Arruda utiliza análise técnica e fundamentalista para identificar quando o preço de um ativo está distorcido, revelando uma possibilidade clara de valorização ou desvalorização. Neste estágio, estamos procurando ativos cujo preço de mercado diverge de seu potencial, gerando uma oportunidade de ganho para o investidor.
Entendemos que estratégias de compra ou venda podem ser válidas, mas o risco de mercado é assimétrico. Podemos obter um bom ganho, assim como enfrentar um prejuízo considerável, caso o cenário não se concretize ou novas informações alterem a percepção de valor.
Nosso objetivo é combinar a escolha do ativo subjacente e sua direção, utilizando derivativos de primeira geração, como opções modelo Vanilla, e derivativos de segunda geração, como opções do modelo barreira. Esses derivativos serão ponderados com dados de mercado, incluindo pontos de forward (juros e carrego) e superfícies de volatilidade.
Neste estágio, Guilherme Fleury usará o aplicativo Polynomial (Saiba Mais) da plataforma Fderivs para realizar uma análise 360° dos dois componentes, determinando seu nível atual e possíveis trajetórias. Com essas informações, ele realizará combinações lineares das opções para criar produtos estruturados que maximizem o cenário desenhado por Arruda.
No podcast, demonstraremos as análises e apresentaremos algumas estruturas. Tentaremos sempre oferecer um produto estruturado mais conservador, onde eliminamos ou reduzimos drasticamente a região de prejuízo, limitando o ganho potencial. O segundo produto buscará amenizar parte do prejuízo, apresentando uma possibilidade maior de ganho. Por último, apresentaremos uma operação mais agressiva para investidores confortáveis com o cenário e que desejam buscar retornos elevados.
Combinar a recomendação de um analista com dados de mercado é o trabalho básico de um estruturador, cujo objetivo é entregar ao investidor um produto que lhe ofereça conforto com o risco e proporcione retornos superiores a 100% do CDI sem risco de crédito.
O público-alvo deste podcast é específico, sendo um produto de nicho que apresenta operações complexas e termos de mercado, além de técnicas avançadas. Portanto, o podcast é voltado para profissionais de mercado e investidores que gostam do assunto e estão dispostos a ingressar em um processo de educação continuada. Ao longo do tempo, apresentaremos e destacaremos vídeos e cursos com o intuito de formar profissionais de mercado para ingressar neste setor crescente, que tem carência de profissionais qualificados.
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Piloto 1 1 hDescrição
Episódio Piloto: Teste de Equipamento, Texto, PowerPoint, Fluxo e Contexto - Ativo: SUZB3 - Estratégias Collar KI, Compra de CUO, e BOOSTER KIKO
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Piloto 2 46 minDescrição
Episódio Piloto: Estruturação de Call ATM Delta 25% em BBDC4 para Capturar Melhora no Balanço
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Piloto 3 22 minDescrição
O episódio do podcast "Volatilidade Explícita" analisou a operação de compra de opções do Bradesco antes da divulgação do balanço do segundo trimestre de 2024, destacando-a como um "call contrarium" devido ao pessimismo do mercado. A resiliência do Bradesco foi evidenciada ao superar uma crise global, com o balanço revelando um ROE acima de 10% e lucro líquido de R$ 4,7 bilhões, superando as expectativas. A redução da inadimplência e das provisões sinalizou uma recuperação, levando grandes casas de análise a recomendar a compra das ações e ajustar o preço-alvo, confirmando a assimetria favorável capturada na operação.
O podcast aprofundou-se na dinâmica da volatilidade implícita em derivativos, explicando que ela tende a subir antes de eventos binários e cair após a divulgação, o que justifica a estratégia de montar a posição antecipadamente para otimizar o nível de volatilidade. A operação com opções do Bradesco resultou em um ganho superior a 1 para 10, demonstrando a importância de acertar o direcional do ativo e o impacto do Vega no preço dos derivativos. A discussão também abordou uma operação similar com o Itaú, que apostava em uma reação negativa, e a necessidade do Bradesco de continuar seu "caminho grande" para alcançar o ROE dos concorrentes.
Finalmente, o episódio enfatizou a crucialidade do controle de risco, com a operação de opções limitando a perda ao prêmio investido e a importância de um "stop loss" bem definido. A gestão do "theta" (decaimento do valor do tempo) foi destacada como essencial para o timing da operação no pré-evento, evitando carregar as opções por tempo excessivo. O sucesso da operação do Bradesco serviu como um exemplo prático de como operar eventos no mercado financeiro, combinando análise técnica e disciplina no controle de risco, reforçando a capacidade de gerar resultados positivos mesmo em cenários desafiadores.
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Piloto 4 47 minDescrição
Neste quarto episódio piloto, apresentamos a compra de uma put de BOVA11 longa para fins de hedge. Este foi o último podcast piloto do projeto que pretendemos lançar no mês de outubro.